تحلیل بنیادی شرکت پتروشیمی غدیر – تیر 99
تحلیل بنیادی شرکت پتروشیمی غدیر با نماد "شغدیر"
- شرکت پتروشیمی غدیر در ابتدا با نام شرکت بازرگانی فرآورد کارون جنوب در سال 1378 در منطقه ویژه اقتصادی ماهشهر تاسیس شد. در حال حاضر فعالیت اصلی شرکت تولید VCM (به ظرفیت سالانه 150،000 تن) و PVC (به ظرفیت سالانه 120،000 تن) می‌باشد. در حال حاضر شرکت پتروشیمی غدیر جز شرکت‌های فرعی شرکت سرمایه‌گذاری نفت، گاز و پتروشیمی تامین است و واحد تجاری نهایی گروه شرکت سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی می‌باشد. بعد از شرکت سرمایه‌گذاری نفت، گاز و پتروشیمی تامین با مالکیت 68 درصدی، شرکت پتروشیمی بندر امام و صندوق سرمایه‌گذاری لوتوس پارسیان به ترتیب با مالکیت 7 و 3 درصدی سهامداران عمده این شرکت هستند. سرمایه فعلی این شرکت 120 میلیارد تومان است.
-
این شرکت در کنار پتروشیمی‌های بندر امام، اروند و آبادان، یکی از تامین کنندگان PVC کشور می باشد. سهم اسمی تولید PVC این شرکت حدود 16% و سهم عملی تولید آن حدود 18% از کل تولیدات داخل کشور می‌باشد. کشورهای عراق، پاکستان، افغانستان، هند، ترکیه، کشورهای حوزه CIS و قاره آفریقا مقاصد صادراتی شرکت می‌باشند. محصول تولیدی شرکت پتروشیمی غدیر PVC با گرید S65 است که از لحاظ کیفی از درجه بالایی برخوردار است. محصول PVC مانند پلی الفین‌ها (پلی‌اتیلن و پلی پروپیلن) یکی از پلیمرهای پر مصرف می‌باشد. قابلیت ترکیب‌پذیری این ماده با نرم کننده‌ها و افزودنی‌های گوناگونی باعث تولید محصولاتی با ویژگی‌های فیزیکی و شیمیایی متفاوتی می‌گردد. در شکل زیر فرآیند تولید این محصول به طور خلاصه بیان شده است:
-
به منظور برآورد سود خالص هر سهم در سال 1399 و 1400 مفروضات زیر در نظر گرفته شده است:
- حدود 90% فروش داخلی شرکت در بورس کالا صورت می‌پذیرد.
- حدود 50% حجمی کل فروش شرکت در سال 98 به صورت صادراتی بوده است. برآورد می‌گردد با توجه به مشکلات مربوط به پاندمی ویروس کرونا صادرات این محصول در سال 1399، به سهم 15% از کل فروش کاهش یابد و در سال 1400 تا سهم 40% افزایش یابد.
- علت کاهش نرخ خرید اتیلن در سال 1399 نسبت به سال 1398 کاهش قیمت نفت می‌باشد. به طوریکه بخشی از آن با توجه به پیش‌بینی‌های افزایش قیمت نفت در سال 1400 جبران می‌گردد.
- قیمت فروش PVC در سال 1399 با توجه به آخرین نرخ اعلامی از سوی دفتر صنایع پایین دستی، قیمت‌های فروش محصول در بورس کالا و گزارش‌های ماهانه شرکت برآورد گردیده است. قیمت برآوردی PVC در سال 1400 با توجه به برآورد قیمت نفت 55 دلاری می‌باشد.
- مقدار تولید و فروش شرکت در سال‌های 1399 و 1400 متناسب با عملکرد واقعی در 3 ماه نخست سال 1399 در بورس کالا در حدود 116،000 تن برآورد گردیده است.
-
با توجه به مفروضات فوق
سود خالص به ازای هر سهم شرکت در سال‌های 1399 و 1400 به ترتیب 866 و 988 تومان برآورد می‌گردد. - در تحلیل شرکت پتروشیمی غدیر توجه به نکات زیر حائز اهمیت است:
- با توجه به تراز مثبت 50 هزار دلاری شرکت و برآورد قیمت دلار، درآمد حاصل از تسعیر ارز سال 1399 شرکت در سال 1399 برابر 14.8 میلیارد تومان و برای سال 1400 برابر 4.3 میلیارد تومان برآورد گردیده است.
- شرکت حدود 60 میلیارد تومان در صندوق‌ها و 130 میلیارد تومان در سپرده‌های بانکی سرمایه‌گذاری نموده است که با لحاظ متوسط نرخ سود 15%، کسب درآمد 29 میلیارد تومانی در سال‌های 1399 و 1400 برآورد گردیده است.
آخرین گزارشات